券商股为何集体大涨，随后出炉的上市券商2月财务数据简报可以解释一二。截至5日21时，已有31家上市券商披露2月财务数据(按母公司口径统计)。整体而言，上市券商在2月实现营收、净利润双丰收；头部券商业绩优势明显，中信证券净利润、营收均暂居2月业绩榜榜首。
分析人士称，随着资本市场改革继续推进，证券行业长期利好趋势不变。头部券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革的政策红利下将直接受益。
交易活跃度提升利好券商
2月市场交易活跃度提升，对券商业绩增厚效应明显。
已披露2月财务数据简报的31家上市券商净利润合计达101.64亿元。其中，25家净利润超1亿元，占比达80.65%。中信证券以11.82亿元的月度净利润暂居2月上市券商净利润榜榜首，海通证券、中信建投、国泰君安、华泰证券、招商证券、中国银河、广发证券2月净利润均超5亿元。
从净利润环比变化看，27家上市券商实现正增长，占比达87.10%。其中8家上市券商净利润环比实现翻倍，分别为天风证券、中原证券、国泰君安、长江证券、南京证券、方正证券、长城证券、华泰证券，其净利润环比分别增长777.37%、260.80%、204.95%、164.94%、151.13%、148.12%、110.94%、106.44%。
从净利润同比变化看，除红塔证券无同比数据外，其余28家上市券商中有18家2月净利润实现正增长，其中，方正证券、国海证券、天风证券、山西证券同比翻倍。
从2月单月营收来看，31家上市券商共实现营业收入234.63亿元。中信证券营业收入最高，为30.91亿元，也是唯一一家单月营收超过30亿的券商，单月营收超过15亿元的有海通证券、国泰君安、中信建投、华泰证券和中国银河，这五家券商2月分别实现营业收入18.55亿元、16.16亿元、15.68亿元、15.59亿元、15.58亿元。
同比来看，剔除无同比数据的券商外，共有24家实现同比正增长，占比近八成。其中中信建投同比营收增长幅度最大(130.28%)，国海证券和山西证券2月营业收入也同比增长超过100%。
环比来看，由于2月市场交投活跃，叠加1月基数较低，31家上市券商中有28家环比正增长，其中方正证券营业收入环比增幅最大(123.93%)，国泰君安2月营业收入也环比增长超过100%。此外，还有7家券商营收环比增幅超过50%。
行业发展前景可期
分析人士认为，券商2月业绩实现全面高增长，得益于近期一系列利好证券行业的因素。整体看，这些利好因素将持续存在，证券行业发展前景可期。
首先，资本市场改革还将继续推进，证券行业长期利好趋势不变。中信建投证券研究发展部非银金融组首席分析师赵然指出，资本市场改革的效果已立竿见影。一级市场上，科创板开市带动券商1月份IPO承销金额同比增长228%，再融资新规将直接影响券商4%的营收，券商投行部、私募子公司和另类投资子公司的合作更加紧密。二级市场上，公私募、险资、外资持续流入，为券商的机构经纪、托管及外包业务创造了源头活水。
其次，对证券业而言，赵然认为，市场成交量和涨跌幅是最重要的变量。近期二级市场流动性充裕，短期内市场行情弹性放大、交易活跃、投资者风险偏好上升、基金申购需求旺盛，进而吸引更多博弈资金入场，形成正反馈循环，提升券商ROA(资产收益率)。券商还可以借助利率低谷期发行中长期债券，用于扩大重资本业务规模，在监管规则允许的范围内提升杠杆水平。
另外，近日首批券商获批基金投顾试点资格，财富管理业务迎来转型也属于实质性利好。山西证券非银行研究团队指出，基金投顾真正以客户为中心，与客户利益保持一致，即实现客户资产保值、增值。基金投顾试点对财富管理业务具有里程碑的重要意义，财富管理业务从流量销售型向存量配置型转型，考核、收费方式也相应改变，同时对试点机构的资产配置能力也提出了更高要求。
龙头投资价值凸显
“全年来看，头部券商发展空间仍值得期待。”赵然表示。首先，货币政策确立了“保持稳健的货币政策灵活适度”的目标，有助于资本市场资金面维持宽裕。其次，以深化资本市场改革12条为代表的改革蓝图陆续落地，为中长期资金入市保驾护航。随着证券业供给侧改革的持续深化，航母级头部呼之欲出。
渤海证券认为，长期来看，政策的落地以及市场情绪的高涨将显著拉动券商板块基本面增长。维持对行业的长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革的政策红利下将直接受益，建议关注优质龙头券商的投资价值。
在财富证券看来，投资主线上应把握经营情况良好、具有一定业务特色的低估值标的。一是经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商。二是区位优势明显、业务特色突出以及估值水平偏低的中小券商。
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