现在，每一个中国人对互联网都不陌生。据统计，中国移动互联网民人数已经超过8亿，中国人每天花在互联网上的时间近4小时。
毫无疑问，互联网已经成为我们生活的一部分。而在电商、O2O、移动支付和游戏娱乐等领域，中国的互联网生态和应用已经走在全球前列。
与之相对应的是，中国产生了一批互联网行业龙头，像阿里巴巴和腾讯更是世界级的巨头，市值3万亿元左右，远远超过中国石油、中国移动、中国平安、工商银行和贵州茅台这些我们熟知的传统巨头。
虽然投资者普遍认可互联网的巨大成就和历史机遇，但大部分人认为，互联网的投资机会已经过去了。错过了腾讯、网易的几百倍涨幅，也没有机会在一级市场分享阿里、京东、头条和滴滴等巨头崛起带来的红利，况且整个互联网上市公司的市值已经接近10万亿元，行业格局已定，还有什么可以值得期待的？
我们认为，上述普遍的想法明显低估了互联网发展的天花板和未来的投资机遇。
互联网不是一个行业，是一个时代
人类社会的发展具有显著的阶段性。进入农业社会之后，人类文明开始快速发展，生产能力远远超过采集狩猎时代；工业革命之后，工业的发展再一次改变了世界，产生了农业时代无法想象的巨大财富；后工业时代，商品和服务的消费成为社会发展主流，诞生了一大批像强生、沃尔玛和可口可乐这样的新龙头；而今天，经过几十年的发展，信息技术和互联网已经深刻改变了经济、社会和人类生活的方方面面。
互联网并不是一个行业，互联网代表了新的时代，是新时代的基础元素，并且在各行各业持续渗透。马化腾说：“互联网不是新经济新领域独有的东西，我觉得最终它会像蒸汽机、电力等工业化时代的产物，可以给所有的行业提供应用的工具。”
只有认识到互联网的时代普遍性，我们才能理解为什么今天全球十大市值公司中前七名全部是互联网公司。在美国近100多年的股票历史中，从来没有哪个行业可以达到这样高的历史地位，很显然市值排名说明了互联网并不仅仅是一个行业，互联网是时代发展的新的基础设施、新的基本工具和新的生产要素，是所有参与市场竞争的经营实体无法回避的存在，理解互联网思维、拥抱互联网和利用互联网是最好的竞争策略。
我们相信3万亿元不会是互联网公司发展的天花板，中国的互联网巨头不仅核心业务在持续成长，而且也在横向拓展新的领域，中国巨大的市场和消费潜力是互联网巨头继续前行的基础。除此之外，国际化也会给中国的互联网公司提供成长的动力。
而巨头之外，还有一大批优质的细分行业龙头在快速崛起，这些公司为主观投资者提供了更多、更大的投资机遇。
效率升级 互联网对实业赋能
“互联网颠覆论”早已过时，互联网不但没有颠覆实体行业，实际上是为实体行业持续提高效率，使之变得更加繁荣，而这也是互联网价值的根本所在。
互联网对实体行业的改造赋能，使其竞争方式、竞争格局发生了天翻地覆的改变，我们看到所有的“颠覆”都是微观层面的，整个行业反而会变得更加强大。
我们看好互联网从来都不是因为颠覆思维，而是赋能思维。我们相信，互联网公司在为经营实体提供流量、信息、工具、计算力和分析能力等方面是有效率的，并且互联网公司在这些方面的能力也在快速持续进化。
互联网正在渗透和改变各行各业。
在传播领域，虽然互联网对传统媒体产生了冲击，但互联网对于信息传播的意义巨大，越来越多的人可以更方便地获得资讯，人类进入了信息爆炸的时代。
在零售领域，电商对百货、超市和小卖店产生了重大冲击，但电商给零售带来了巨大的繁荣，消费者可以足不出户，用更低的价格买到更丰富、更优质的商品。
在生活服务领域，打车平台让出行变得更方便，外卖平台给消费者就餐提供新的便捷选择，OTA平台让旅行变得便利和更有保障，电影票务平台极大提高了买票选座便利，促进了票房的爆发，信息分类平台让消费者的“非常用”需求快速得到匹配。互联网仍然在更多的领域持续而深入地改变生活。
互联网公司在信息平台之外，提供更立体化的服务。今天的互联网公司已经不仅仅是传统意义的网站或者移动端APP，不仅仅是信息发布和对接的平台。
以阿里巴巴和京东为代表的电商，除了是中心化信息平台，还对商家提供仓储和物流服务，而京东还自建优质的履约能力；阿里巴巴和腾讯等龙头公司还提供云计算服务，为企业提供存储和计算解决方案；百度、头条、腾讯及其合作伙伴，共同为经营实体提供线上导流和营销服务；在线招聘平台也不再仅仅是职位发布和简历获取，帮企业做更多人力资源相关的业务；美团也不再仅限于本地生活流量平台，而进一步为企业做信息化提升、运营效率提升以及金融和供应链等服务。
如果说淘金热潮中最好的生意是卖铲子，那么经济转型阶段，最好的生意是为企业提供升级竞争力的工具和服务，显然互联网公司是最重要的企业服务提供者。
在线娱乐是中国人消费升级新方式
我们的投资应遵循人类普遍的规律，比如消费升级——当人均收入达到一定水平之后，人们对于消费的追求是不断升级的，永无止境。
他山之石，可以攻玉。关于消费升级的方向，我们可以参考发达国家历程。在发达国家，居民在满足了商品消费之后，会转向服务和娱乐等非实物消费。其中娱乐消费占比会提升至占GDP3%-5%的水平，而中国目前占比还不足1%，未来渗透的空间巨大。
在物质得到较好满足之后，娱乐会成为重要的生活方式和消费方向。这在每个国家都一样，中国人整体上休闲和娱乐的时长会越来越长，但为娱乐支付和买单的体量仍然较低。为获得更好的体验，支付意愿和支付习惯会伴随着居民收入和财富的增加而不断上升。
我们相信，未来10年中国娱乐市场的规模会达到发达国家一样的水平，即3万亿元至5万亿元，这相当于现在5倍以上的增长空间。
毫无疑问，由于智能终端的普及和网络的建设，在线娱乐将会得到极大的发展。亚洲人文化和消费习惯，使得娱乐消费的线上比例会更高。
过去10年，我们看到了游戏、视频、直播、阅读和音乐等行业相继出现了爆发式的增长，这些都验证了我们的长期逻辑。其背后的核心驱动因素仍然强劲，对于很多细分领域而言，付费习惯正在从头部消费者向腰部消费者渗透。更多的付费消费者，更大的人均付费金额，这样的进程会持续很长时间。
现在是非常好的战略布局时机
我们坚信互联网仍然是投资的主赛道，这是基于对互联网之于经济生活普遍性的理解、基于对互联网提供生产效率和满足巨大消费升级需求的理解、基于互联网平台和产品本质上也具有消费品属性的理解、基于互联网普遍的重运营属性的理解而得出的判断。
最后也是最重要的是，投资者对于互联网赛道重要性的认知和研究不足，有其历史原因——大多数主流互联网公司并不在A股上市，但也正因如此，才有了非常好的战略布局时机。
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